徐幼鱼在美国收购苹果公司股份之余，也华尔街也一直关注。
他着急地对叶风道：“几乎所有人，都沉醉在市场一片大好的景象中。我发现，几乎所有金融机构都在做次贷产品。”
“次贷产品？”叶风默默念道。
徐幼鱼生怕叶风不明白，解释道：
“在美国，贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。”
“在之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。”
“随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。”
“这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，银行就算收回房屋，却更是卖不出去，大面积亏损，引发了次贷危机。”
“我在研究次贷产品，通过建模发现，其实美国房市根本不需要往下跌，只要每年增长率下降到5%以下，那么次贷的违约率就会大幅上升。事实上也正是这样，美国房市2006年达到顶峰，但是在2006年初，还没有到顶的时候，违约率已经攀升了很多。”
叶风听完，没多想就直接问道：“你的意思是，金融危机马上到了？”
“呃，我的意思是次贷危机马上到了。”
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